การลงทุน

ย้อนอดีต BANPU กับตำนานความยิ่งใหญ่ของถ่านหิน

BANPU กับตำนานความยิ่งใหญ่ของถ่านหิน

ย้อนอดีต BANPU กับตำนานความยิ่งใหญ่ของถ่านหิน

 

BANPU หนึ่งในหุ้นพลังงานถ่านหินที่นักลงทุนยุคหลังอาจรู้สึกว่าเป็นเพียงหุ้นพลังงานตัวหนึ่งที่เป็นเพียงหุ้นทั่วๆ ไปในตลาดหลักทรัพย์

 

แต่ย้อนไปเมื่อสัก 8 ปีก่อน นี่คือหุ้นที่ครั้งหนึ่งเคยมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงกว่าหุ้น CPALL หรือกระทั่งหุ้นสนามบิน AOT ในช่วงขณะนั้นด้วยซ้ำไป ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดกว่า 2 แสนล้านบาท

 

ราคาหุ้นทำจุดสูงสุดใหม่วันแล้ววันเล่า เดือนแล้วเดือนเล่า ราคาไต่ระดับจาก 150 บาทไปสู่ 800 บาทได้ในเวลาเพียงแค่สองปี ทุกคนล้วนมองเห็นอนาคตอันเรืองรองของถ่านหินว่าจะนำพาราคาหุ้นให้พุ่งทะลุ 1,000 บาทได้ไม่ยาก และแน่นอน มันเป็นหุ้นที่ได้ชื่อว่ามั่นคงที่สุดที่ใครๆ ก็ต้องซื้อ อารมณ์เดียวกับ “ของมันต้องมี” ในแวดวงการลงทุนก็ว่าได้

 

แต่กระทั่งหุ้นที่ใหญ่เป็นอันดับต้นๆ ของตลาดก็ยังมีวันร่วงโรย เพราะราคาหุ้น ณ ปัจจุบันนี้ร่วงลงมาเหลือเพียงราวๆ 120 บาท (ปรับการแตกหุ้นแล้ว) ดูเหมือนถ่านหินจะไม่สามารถเป็นเชื้อเพลิงพาราคาหุ้นทะยานไปได้อีกแล้ว

 

อะไรกันเล่าที่ทำให้ความยิ่งใหญ่ของ BANPU เหลือเพียงแค่ตำนานเล่าขานในปัจจุบัน

 

 

 

BANPU หรือ บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) ในช่วงปี 2553 ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาหุ้นขึ้นไปทำจุดสูงสุดราวๆ 800 บาท บริษัทมีรายได้รวมในปีนั้นกว่า 89,000 ล้านบาท และกำไรสุทธิอีกเกือบ 25,000 ล้านบาท โดยรายได้เกือบทั้งหมดนั้นมาจากการขายถ่านหิน หนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์ที่หลายๆ อุตสาหกรรมต้องนำไปใช้งาน ไม่ว่าจะเป็นโรงงานซีเมนต์ โรงไฟฟ้า โรงงานกระดาษ และอื่นๆ อีกมาก

 

ด้วยความที่มันเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาของสินค้าเหล่านี้ล้วนขึ้นลงตามอุปสงค์อุปทานในตลาดโลก ถ้าราคาถ่านหินยังสูงอยู่ก็ดีไป เพราะผู้ผลิตถ่านหินจะยังคงขุดกำไรจากพื้นดินเข้ากระเป๋าตัวเองได้เรื่อยๆ ตอนนั้นราคาถ่านหินอยู่ที่ประมาณ 130 เหรียญต่อตัน และยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจหลังจากวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ จึงไม่แปลกเลยที่ใครก็มองว่าราคาหุ้น BANPU จะขึ้นต่อไปแบบไม่มีอะไรมาหยุดได้

 

“BANPU เป้าหมาย 1,000 บาทปีหน้า”, “ราคาที่เหมาะสมคือ 1,010 บาท จึงคงคำแนะนำ ซื้อ”, “สร้างสถิติสูงสุดครั้งใหม่ตามคาด” นี่คือหนึ่งในหัวข้อข่าวที่สะท้อนถึงความนิยมชมชอบในหุ้น BANPU ได้เป็นอย่างดี

 

แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้าราคาถ่านหินร่วงลง ? ทุกคนคงเดาได้ มันจะต้องกระทบต่อผลกำไรของ BANPU ไม่มากก็น้อย เนื่องจากขายของได้ราคาต่ำลง แต่ต้นทุนทำธุรกิจกลับไม่ได้ลดลงไปด้วย ต่อให้เก่งแค่ไหนมันก็ยากที่จะรักษากำไรไว้ในระดับเดิม และนั่นคือหนึ่งในจุดเริ่มต้นของขาลงครั้งประวัติศาสตร์ของหุ้น BANPU

 

อ่านวรรคก่อนหน้านี้ให้ดี “หนึ่งในจุดเริ่มต้น” นั่นแปลว่า BANPU ไม่ได้เผชิญกับคราวเคราะห์เพียงแค่อย่างเดียวเท่านั้น มันยังมีอีกเหตุการณ์หนึ่งที่ไม่ว่าใครก็ตามไม่อยากให้เกิดกับตนเองเป็นแน่ เรื่องของการฟ้องร้อง

 

 

 

หลังจากที่ราคาถ่านหินเริ่มเป็นขาลงไม่นานนัก BANPU ก็เริ่มมีข่าวที่เกี่ยวข้องกับโรงไฟฟ้าแห่งหนึ่งในประเทศลาว สื่อหลายๆ แห่งเรียกคดีนี้ว่า “คดีหงสา” เพราะที่ตั้งของโรงไฟฟ้าเจ้าปัญหานั้นอยู่ในเมืองหงสา รายละเอียดคร่าวๆ ก็คือ บริษัทถูกฟ้องโดยบริษัทอีกแห่ง เนื่องจากเข้าไปสร้างโรงไฟฟ้าแทนที่บริษัทเดิมแบบไม่เป็นธรรม จนคู่กรณีฟ้องเรียกค่าเสียหายกว่า 56,000 ล้านบาท

 

ค่าเสียหายนี้คิดเป็นสัดส่วนเกือบ 1/4 ของสินทรัพย์รวมของ BANPU โชคยังดีที่ศาลได้สั่งให้จ่ายค่าเสียหายลดลงมานิดหน่อยเหลือประมาณ 30,000 ล้านบาท แต่นั่นก็ไม่ได้ทำให้ความกังวลของนักลงทุนที่มีต่อหุ้น BANPU ลดลงเลยแม้แต่น้อย (แถมยังเป็นตัวเลขที่สูงอยู่ดีเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท) เมื่อข่าวร้ายนี้ผสมกับภาวะถ่านหินที่เป็นขาลงได้แบบเหมาะเจาะ หุ้นที่มีมูลค่าตลาดกว่า 2 แสนล้านก็ทิ้งดิ่งได้ไม่ต่างกับหุ้นปั่นตัวเล็กตัวน้อยเลย

 

 

 

ในปัจจุบัน ถึงแม้คดีเรื่องโรงไฟฟ้าหงสาจะจบลงด้วยการจ่ายค่าเสียหายนิดหน่อยประมาณ 3 พันล้านบาท และบริษัทก็พยายามอย่างยิ่งที่จะกระจายความเสี่ยงด้วยการหารายได้เพิ่มจากธุรกิจผลิตไฟฟ้าหรือจากธุรกิจก๊าซเพื่อไม่ให้รายได้ทั้งหมดพึ่งพิงกับธุรกิจถ่านหินมากนัก

 

แต่ปัจจัยที่สำคัญที่สุดอย่างราคาถ่านหิน ดูเหมือนเจ้าหินสีดำจะยังไม่มีทีท่าฟื้นตัวเท่าไหร่ โดยราคาล่าสุดอยู่ที่ราวๆ 70 เหรียญต่อตัน ตัว BANPU เองแม้จะมีรายได้เพิ่มขึ้นมาเป็น 123,000 ล้านบาทในปีล่าสุด แต่กำไรกลับเหลือเพียง 6,700 ล้านบาทเท่านั้น เทียบไม่ได้เลยกับกำไรกว่า 25,000 ล้านบาทในช่วงที่ราคาถ่านหินกำลังโชติช่วงชัชวาล

 

เป็นอีกตำนานที่ทำให้นักลงทุนได้เรียนรู้เป็นอย่างดีว่า ต่อให้เป็นบริษัทยักษ์ใหญ่แค่ไหน เมื่อถึงคราวที่เป็นขาลง มันก็ไม่มีอะไรมาหยุดยักษ์ไม่ให้ล้มได้เหมือนกัน

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

 

เอกสารอ้างอิง
ราคาถ่านหิน : tradingeconomics.com
รายได้และกำไรของบริษัท : finnomena.com
ฎีกาตัดสินให้บ้านปูจ่าย 1.5 พันล้านบวกดอก ปิดฉากมหากาพย์คดีหงสา : thairath.co.th
ย้อนคดีประวัติศาสตร์หงสา ก่อนศาลนัดชี้ขาดบ.ไทย-ลาว ฟ้องเรียกค่าเสียหายบ้านปู3.1หมื่นล. : isranews.org

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน