การลงทุน

Central กับ The Mall ใครคือผู้นำห้างสรรพสินค้าไทย

เขียนโดย ลงทุนศาสตร์

พูดถึงห้างสรรพสินค้าไทย ทุกคนคงนึกถึง 2 เจ้าตลาดหลักคือ Central และ The Mall แต่ด้วยโครงสร้างการถือหุ้นอันซับซ้อน และเดอะมอลล์เองก็ไม่ได้จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ทำให้การเปรียบเทียบข้อมูลเป็นไปได้อย่างจำกัด วันนี้จึงนำข้อมูลทั้งหมดที่มีอยู่มาลองอนุมานกันว่าใครกันแน่คือผู้นำห้างสรรพสินค้าไทย

.

ย้อนอดีตกันสักนิด

.

Central ในนามห้างเซ็นทรัลก่อตั้งขึ้นในปี 2490 โดย เตียง จิราธิวัฒน์ (นี่เตียง แซ่เจ็ง) และ สัมฤทธิ์ จิราธิวัฒน์ (ฮกเส่ง แซ่เจ็ง) ลักษณะเป็นห้องแถว 1 คูหาสูง 2 ชั้น ขายสินค้าจำพวกหนังสือ เสื้อผ้า รองเท้า เครื่องสำอาง จนกระทั่งปี 2493 จึงย้ายไปตั้งห้างสรรพสินค้าแบบเต็มรูปแบบย่านวังบูรพาภิรมย์ ในชื่อเซ็นทรัล วังบูรพา ก่อนจะขยายธุรกิจเรื่อยมาจนปัจจุบัน

.

The Mall เปิดสาขาแรกในปี 2524 คือ เดอะมอลล์ สาขาราชดำริ ซึ่งภายหลังได้แปรสภาพไปให้เช่าเปิดเป็นศูนย์ศิลปหัตถกรรม ในขณะที่บริษัทเปิดสาขาต่อที่รามคำแหง จุดเปลี่ยนสำคัญคือปี 2540 บริษัทได้เปิดตัวห้างดิ เอ็มโพเรียม ซึ่งถือเป็นศูนย์การค้าที่เจาะกลุ่มเป้าหมายระดับพรีเมี่ยมแห่งแรกของประเทศไทย และจึงได้ร่วมทุนในการพัฒนาห้างสยามพารากอนต่อมาในปี 2545

.

ข้อมูลพื้นฐานสำคัญที่จะเปรียบเทียบคือ บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัท เดอะมอลล์ กรุ๊ป จำกัด ซึ่งบริษัททั้ง 2 ไม่ใช่โครงสร้างทั้งหมดของทั้งสองกลุ่มบริษัท แต่บริษัทที่หยิบยกขึ้นมามุ่งเน้นการพัฒนาห้างสรรพสินค้าให้เช่าซึ่งถือเป็นปัจจัยเปรียบเทียบในครั้งนี้

.

บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจหลักในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า ประกอบด้วยโครงการห้างสรรพสินค้า 30 แห่ง อาคารสำนักงาน 7 แห่ง โรงแรม 2 แห่ง อาคารที่พักอาศัย 1 แห่ง และศูนย์อาหารอีก 26 แห่ง นอกจากนี้ยังมีการถือหุ้นอยู่ในกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ที่บริหารศูนย์การค้าอีก 2 กองทุนได้แก่ CPNRF และ CPNCG ในขณะที่เครือห้างโรบินสินที่กลุ่มเซ็นทรัลเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อยู่เช่นกันนั้นถือหุ้นผ่านบริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด

.

ในขณะที่บริษัท เดอะมอลล์ กรุ๊ป จำกัด ประกอบธุรกิจหลักในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า ประกอบด้วยโครงการห้างสรรพสินค้า 11 แห่ง ได้แก่ เดอะมอลล์ 7 สาขา สยามพารากอน ดิ เอ็มโพเรี่ยม เอ็มควอเทียร์ และบลูพอร์ตมอลล์

.

จากโครงสร้างงบการเงินปี 2557 – 2559 เปรียบเทียบได้ดังนี้

ห้างเซ็นทรัล ปี 2557 รายได้ 24,766.60 ล้านบาท กำไร 7,306.95 ล้านบาท

ห้างเซ็นทรัล ปี 2558 รายได้ 26,621.15 ล้านบาท กำไร 7,880.31 ล้านบาท

ห้างเซ็นทรัล ปี 2559 รายได้ 30,113.84 ล้านบาท กำไร 9,243.80 ล้านบาท

ห้างเดอะมอลล์ ปี 2557 รายได้ 23,409.43 ล้านบาท กำไร 1,175.93 ล้านบาท

ห้างเดอะมอลล์ ปี 2558 รายได้ 23,570.38 ล้านบาท กำไร 1,000.52 ล้านบาท

ห้างเดอะมอลล์ ปี 2558 รายได้ 24,225.58 ล้านบาท กำไร 1,130.19 ล้านบาท

 

 

รายได้และกำไรก็แปรผันไปตามจำนวนห้างสรรพสินค้าในเครือของกิจการ สังเกตว่าจำนวนอสังหาริมทรัพย์ในเครือ แต่สัดส่วนรายได้ต่อจำนวนห้างของเดอะมอลล์ดูจะดูดีกว่า เนื่องจากส่วนหนึ่งเดอะมอลล์มีห้างที่เจาะกลุ่มเป้าหมายระดับพรีเมี่ยมหลายสาขา ตรงส่วนนี้อาจจะช่วยให้ความสามารถในการเก็บค่าเช่าสูงกว่าได้ นอกจากนี้ ห้างสรรพสินค้าหลายสาขาของเซ็นทรัลก็กระแสความเป็นเจ้าของไปอยู่ในกองทุนรวมอสังหาริมทรัยพ์ซึ่งจะทำให้การรับรู้รายได้ของบริษัทเองเป็นไปตามสัดส่วนการถือหุ้นเท่านั้น

.

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเดอะมอลล์ กรุ๊ป ไม่ได้จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ ข้อมูลหลายอย่างอาจจะยังไม่เพียงพอให้เปรียบเทียบให้ชัดเจนไปได้ คงต้องรอให้เดอะมอลล์จดทะเบียนให้เรียบร้อยเสียก่อน (เพิ่งประกาศว่าจะเข้าตลาดหุ้นไปไม่นานมานี้) ภาพการเปรียบเทียบของสองบริษัทคงจะชัดเจนขึ้น

.

ลงทุนศาสตร์

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน

error: เว็บไซต์ป้องกันการ copy