การลงทุน

PE สูงมาก หรือหาค่าไม่ได้ วิเคราะห์อย่างไร

PE สูงมาก หรือหาค่าไม่ได้ วิเคราะห์อย่างไร

PE สูงมาก หรือหาค่าไม่ได้ วิเคราะห์อย่างไร

 

PE หรือ Price per Earning ratio (P/E ratio) คือ อัตราส่วนทางการเงินที่นักลงทุนจำนวนมากนิยมใช้ในการประเมินมูลค่าหุ้น เพราะนอกจากจะเป็นวิธีที่เข้าใจง่ายแล้ว ยังเป็นวิธีที่นักลงทุนในตลาดใช้กันเป็นหลักอีกด้วย PE จึงเป็นวิธีที่ค่อนข้างแพร่หลายและถูกพูดถึงอย่างมากในตลาดหุ้น แต่ในบางกรณี นักลงทุนจะพบว่า PE ของหุ้นหรือบริษัทที่สนใจมีความผิดปรกติ เช่น PE ที่ได้มีค่าสูงมาก ต่ำมาก หรือหาค่าไม่ได้เลย นักลงทุนจะดูประเด็นตรงนี้อย่างไร

 

อย่างแรก คือ ต้องปรับกำไรให้เป็นกำไรปรกติก่อนเสมอ

 

บริษัทหลายบริษัทมีกำไรพิเศษ ขาดทุนพิเศษ ทำให้ตัวเลขกำไรเพี้ยนไปอย่างมาก เช่น มีการปรับมาตรฐานทางบัญชี มีกำไรหรือขาดทุนก้อนใหญ่ที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงาน กำไรหรือขาดทุนก้อนนี้ควรแยกคิดจากกำไรและขาดทุนปรกติที่นำมาคิด PE เมื่อตัดตัวเลขก้อนนี้ทิ้ง เราจะเห็น PE ของบริษัทที่เป็นจริงมากขึ้น

 

แต่ถ้าหากปรับตัวเลขแล้ว ค่า PE ก็ยังผิดปรกติอยู่ดี

 

หุ้นหลายตัวมีสาเหตุบางอย่างที่ทำให้การคำนวณค่า PE ทำได้ยาก เช่น มีผลประกอบการขาดทุน ทำให้คำนวณค่า PE ไม่ได้ หรือหุ้นมีราคาร้อนแรงอย่างมากจน PE สูงมาก หรือหุ้นมีราคาตกต่ำอย่างมากจน PE ต่ำมาก แบบนี้วิธีการแก้ปัญหา คือ มองภาพไปในอนาคต ตั้งธงที่ประมาณ 3 – 5 ปีข้างหน้า และหากำไรปรกติด้วยการประมาณการออกมา เราจะได้ตัวเลขที่เป็นปรกติ จับกำไรก้อนนั้นคูณด้วย PE ที่เหมาะสม ก่อนจะใช้การคิดลดกลับมูลค่ามาเป็นปัจจุบัน หรืออาจจะเทียบไปโดยตรงก็ได้ว่า ผลตอบแทนเท่านี้ในระดับ 3 – 5 ปีเพียงพอต่อความต้องการหรือเปล่า

 

หรือในแง่หนึ่ง เราอาจเปลี่ยนวิธีการประเมินมูลค่า

 

หากหุ้นบางตัวประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี PE ลำบาก เราอาจเปลี่ยนไปประเมินด้วยวิธีอื่นที่เหมาะสมกว่า เช่น การประเมินมูลค่าหุ้นจากสินทรัพย์ด้วยวิธี PBV หรือ NAV หรือการประเมินมูลค่าหุ้นจากกระแสเงินสดด้วยวิธี DCF หรือ EV/EBITDA เป็นต้น แบบนี้ก็สามารถแก้ปัญหาการใช้ค่า PE และไม่สามารถตีความมูลค่าออกได้เช่นกัน

 

อย่ายึดติดกับตัวเลข PE มากจนเกินไป

 

แต่ตั้งคำถามถึงเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังตัวเลข PE นั้นด้วยว่า น่าเชื่อถือแค่ไหน กำไรจะดำรงอยู่ได้ไปนานแค่ไหน ตลาดจะยอมซื้อหุ้นนี้ที่ PE ระดับไหน อย่าหุนหันพลันแล่นเห็นว่า PE ต่ำก็รีบเข้าซื้อโดยทันที พยายามหาเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังตัวเลขเสมอ และนั่นจะช่วยเป็นภูมิคุ้มกันต่อการลงทุนของเราได้เป็นอย่างดี

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

 

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน