การลงทุน

Hot Hand และภาวะมือขึ้นของนักลงทุน

ภาวะมือขึ้น

Hot Hand หรือ ภาวะมือขึ้น เป็นคำที่ใช้อธิบายปรากฎการณ์ที่นักลงทุนหรือนักพนัน (ใช้กันหลักๆ แค่ 2 วงการ) มั่นใจว่าตนเองสามารถทายผลลัพธ์หรือสร้างผลตอบแทนได้ดีกว่าค่าเฉลี่ย

 

เรียกง่ายๆ ว่ามือขึ้น ทำอะไรก็ถูก ทำอะไรก็รวย เล่นกี่ทีก็ชนะ ทุกคนคงเคยรู้สึกแบบนี้ ถ้าไม่ใช่ในตลาดหุ้น ก็อาจจะเป็นวงป้อกเด้งสักที่

 

ภาวะ Hot Hand เกิดขึ้นได้จริงไหม

 

คำตอบคือ Hot Hand เกิดขึ้นได้กับวงการที่ชื่อเสียงหรือความสำเร็จมีผลต่อผลลัพธ์ในการทำงาน

 

ยกตัวอย่างเช่นวงการศิลปิน ผู้กำกับหนัง และนักวิทยาศาสตร์ งานวิจัยเรื่อง Hot streaks in artistic, cultural, and scientific careers, Nature, 2018 บ่งชี้ว่าภาวะมือขึ้น หรืออาจเรียกอีกอย่างว่า Hot Streak เกิดขึ้นได้จริง ผู้สร้างสรรค์ผลงานเหล่านี้หากสร้างผลงานที่โดดเด่นมากได้ชิ้นหนึ่งก็มีแนวโน้มที่จะสร้างงานที่โดดเด่นมากได้อย่างต่อเนื่องยืนระยะได้ประมาณ 3 – 5 ปี

 

เหตุผลคือความสำเร็จของเขามีผลต่องานของเขาเอง

 

เมื่อศิลปินสร้างผลงานแล้วประสบความสำเร็จ เขาจะมีชื่อเสียงและมีผู้คนชื่นชม เขาจะได้รับทั้งเงินและชื่อเสียง เงินนำมาซึ่งสายป่านในการต่อยอดงานชิ้นต่อไป ชื่อเสียงนำมาซึ่งแรงใจในการสร้างสรรค์ผลงาน และที่สำคัญ มุมมองของผู้บริโภคจะเปลี่ยนไปอีกด้วย เพราะผลงานเหล่านี้ความรู้สึกต่อผู้สร้างสรรค์มีผลต่อผู้บริโภคด้วย

 

ยกตัวอย่างเช่น เรามักจะฟังเพลงจากศิลปินที่ชอบแล้วรู้สึกว่าเพราะง่ายกว่าศิลปินที่ไม่ชอบ นั่นเป็นเพราะว่าเราก็มีอคติในตนเองเช่นกันนั่นเอง

 

แต่ภาวะ Hot Hand เกิดขึ้นไม่ได้เลยกับวงการพนัน และเกิดขึ้นได้น้อยกับวงการการลงทุน

 

ถ้าเราเล่นไฮโลชนะมา 20 ครั้งติด เรามักจะคิดว่าเราทายโอกาสการออกครั้งต่อไปได้แม่นมากกว่าปรกติ เราจะรู้สึกว่าเรามีโอกาสว่าเราทายถูกมากกว่าผิด

 

แต่ในทางความเป็นจริงแล้ว โอกาสจะสูงหรือต่ำก็แค่ 50 ต่อ 50 เท่าเดิม

 

ภาวะมือขึ้นหรือ Hot Hand จึงเป็นอคติชนิดหนึ่งที่เป็นส่วนผสมระหว่าง confirmation bias, illusion of control และ hindsight bias

 

Confirmation bias คือการรับรู้ในสิ่งที่ตนอยากรับรู้

Illusion of control คือความเชื่อผิดว่าเราสามารถควบคุมสิ่งที่ควบคุมไม่ได้ได้

Hindsight bias คืออคติว่าเราทำนายเหตุการณ์ได้ จากการมองไปหาเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแล้ว

 

เมื่อเราลงทุนแล้วกำไรหุ้นติดต่อกัน เราจะเริ่มคิดว่าเรา “เอาอยู่”

 

เราจะมี Confirmation bias เลือกที่จะรับรู้ว่าวิเคราะห์ถูก ทั้งที่ความจริงเราอาจจะแค่บังเอิญ

เราจะมี Illusion of control คิดว่าเราควบคุมและคาดการณ์ได้ ทั้งที่ความจริงเราทำไม่ได้

เราจะมี Hindsight bias คิดไปเองว่าราคาหุ้นที่ผ่านมาเราคาดการณ์ได้หมด เมื่อมองย้อนกลับไป

 

พอมารวมกันเราจึงรู้สึกว่าเรากำลังมือขึ้นผิดปรกติ

 

ในความเป็นจริงนักลงทุนอาจจะมือขึ้นเพราะว่าเราเก่งขึ้นจริงก็เป็นได้ เช่น เราวิเคราะห์กิจการเก่งขึ้น ประเมินมูลค่าแม่นขึ้น จัดการความเสี่ยงดีขึ้น จนนำมาซึ่งผลตอบแทนที่ดีกว่าปรกติ

 

ถ้าเราสร้างผลตอบแทนดีขึ้นแบบมีเหตุผล เมื่อกำไรและทบทวนกลับไป กำไรที่ได้มาจากเหตุผลที่เราคิดจริง แบบนี้ไม่ได้เรียกว่า “มือขึ้น” แต่เรา “เก่งขึ้น” ต่างหาก

 

แต่ถ้าอยู่ดีๆ เราก็คิดว่าเราเลือกหุ้นไหนก็ขึ้น ทำนายเราอะไรก็ถูก แบบนั้นแปลว่าเรากำลังโดนอคติเล่นงานแล้ว

 

โดยส่วนตัวเมื่อไหร่ที่รู้สึกว่าตัวเองมือขึ้น เมื่อนั้นยิ่งต้องระวังการลงเป็นพิเศษ วิเคราะห์ให้มากขึ้น ตัดสินใจอะไรให้ถี่น้อยลง

 

ประวัติศาสตร์สอนว่าเมื่อไหร่ที่นักลงทุนมั่นใจอย่างมาก ส่วนใหญ่มันมักจะตามมาด้วยการขาดทุนอย่างรุนแรงเสมอ

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน

error: เว็บไซต์ป้องกันการ copy