การลงทุน

ทำไมบริษัทชอบระดมทุน IPO ไปชำระหนี้

ทำไมบริษัทชอบระดมทุน IPO ไปชำระหนี้

หากใครอยู่ในตลาดมานาน คงมีโอกาสได้ศึกษาหุ้นไอพีโอ (Initial Public Offering ; IPO) มาบ้างไม่มากก็น้อย เมื่อบริษัทจะยื่นแบบ filing เพื่อระดมทุน บริษัทจะต้องแจ้งด้วยว่าจะนำเงินไปใช้ทำอะไร หลายคนคงเคยเจอจนคุ้นตาว่า บริษัทจะนำเงินไปใช้หนี้ ตรงนี้ทำให้เกิดคำถามสำคัญว่า ทำไมบริษัทชอบระดมทุน IPO ไปชำระหนี้

 

ก่อนจะตอบคำถาม ลองมาดูเหตุการณ์สมมติกันดีกว่า

 

สมมติบริษัท A มีส่วนทุน 100 ล้านบาทและหนี้สิน 100 ล้านบาท และสามารถทำกำไรได้ 10 ล้านบาทต่อปี

 

ต่อมาผู้บริหารรู้ว่าหากมีเงินลงทุนเพิ่ม 100 ล้านบาทจะสามารถทำกิจการได้เพิ่มกำไรอีกปีละ 10 ล้านบาท แต่ผู้บริหารไม่อยากกู้เงินแล้วเนื่องจากมีหนี้สินมาก จึงตัดสินใจจะนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

 

กรณีแรก คือ ระดมทุน IPO อีก 100 ล้านบาท รวมส่วนทุนเป็น 200 ล้านบาท ซึ่งขณะนั้นบริษัทมีกำไร 10 ล้านบาทต่อปี นั่นแปลว่า นักลงทุนหน้าใหม่จ่ายเงิน 100 บาทต่อกำไร 5 บาท (อีกครั้งหนึ่งเป็นของผู้ถือหุ้นเก่า) หลังจากนั้นบริษัทจึงนำเงินไปทำธุรกิจจนมีกำไรเป็น 20 ล้าน ภายใน 3 – 5 ปี

 

อีกกรณี คือ บริษัทกู้เงินมา 100 ล้านบาทและลงทุนจนบริษัทมีกำไรเป็น 20 ล้านบาทก่อน แล้วจึงระดมทุน 100 ล้านบาทไปจ่ายหนี้ที่กู้มา แบบนี้ นักลงทุนหน้าใหม่จ่ายเงินประมาณ 100 บาทต่อกำไร 10 (เพราะเหมือนบริษัทกู้เงินไปทำธุรกิจในส่วนที่จะใช้เงินไอพีโอไปลงทุนก่อนแล้ว)

 

การกู้เงินไปลงทุนก่อนให้สะท้อนกำไรที่มากขึ้น ก่อนจะระดมทุนไอพีโอไปใช้คืนจึงมีประโยชน์ในแง่ของนักลงทุนหน้าใหม่ที่ไม่จำเป็นต้องรอดูว่าบริษัทจะนำเงินที่ได้ไปใช้ประโยชน์ได้จริงไหม เพราะบริษัทเองก็กู้เงินจำนวนดังกล่าวมาทำให้เห็นแล้ว กำไรที่ได้มาจากการลงทุนจากเงินระดมทุนจึงค่อนข้างมีเสถียรภาพกว่าและดูประมาณการณ์ได้ง่ายกว่ารอไปลงทุนใหม่ทั้งหมด

 

ถามว่าวิธีนี้ดีไหม ?

 

คำตอบ คือ ไม่รู้ แต่โดยส่วนตัวมองว่าการทำแบบนี้ทำให้วิเคราะห์บริษัทได้ว่าทำอย่างที่พูดได้จริงไหม โดยดูง่ายๆ ว่าช่วงที่กู้เงินมาตามที่ประมาณจะระดมทุน บริษัทสามารถสร้างผลกำไรได้ตามที่ตั้งใจหรือเปล่า แต่ประเด็นสำคัญคือหนี้ที่บริษัทเอาเงินระดมทุนไปชำระต้องเป็นเงินกู้เพื่อการลงทุนจริงๆ ไม่ใช่การกู้เพื่อผลด้านอื่นที่ไม่สร้างผลกำไร

 

แต่อย่างไรก็ตาม งบการเงินก่อนเข้า IPO ก็มีข้อมูลค่อนข้างน้อยและวิเคราะห์ค่อนข้างยากอยู่ดี

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน