การลงทุน

กำไรค่าเงินคือกำไรพิเศษไหม

กำไรค่าเงินคือกำไรพิเศษไหม

กำไรค่าเงินคือกำไรพิเศษไหม

 

ในสมัยที่ผมเข้าตลาดหุ้นใหม่ ๆ ผมจะได้ยินนักลงทุน นักวิเคราะห์ รวมไปถึงรายงานจากบริษัทเอง ถึงตัวเลขตัวหนึ่งบ่อย ๆ คือ กำไรค่าเงิน ขาดทุนค่าเงิน โดยเฉพาะหุ้นส่งออก / นำเข้า ที่ตัวเลขนี้จะเป็นตัวเลขประจำที่เห็นได้ในงบจนชินตา ผมท่องจำมาเสมอว่า มันคือกำไรพิเศษ ขาดทุนพิเศษ ต้องหักลบหรือบวกกลับเสมอก่อนวิเคราะห์พื้นฐาน หรือมูลค่ากิจการ

 

จนกระทั่งผมได้อ่านหนังสือวิเคราะห์งบการเงินเล่มหนึ่งจากนักบัญชีชื่อดังในประเทศไทย

 

อาจารย์เล่าให้ฟังว่า การตีความกำไรพิเศษ หรือ ขาดทุนพิเศษ ควรจะเป็นสิ่งที่พิเศษจริง ๆ เท่านั้น พิเศษในที่นี้ คือ บริษัทไม่มีทางคาดการณ์ล่วงหน้าได้เลย เช่น ไฟไหม้ น้ำท่วม จลาจล โรคระบาด หรือ การเปลี่ยนแปลงค่าเงินที่มากเกินปรกติ แบบนี้จัดเข้าคำว่า “พิเศษ” ได้ เพราะบริษัทวางแผนความเสี่ยงรับมือกับมันไม่ได้ มันจึงกลายเป็นปัญหาพิเศษที่เกินจะป้องกัน

 

แต่กำไรขาดทุนจากค่าเงินตามปรกติ ไม่นับว่าพิเศษ

 

ผมอ่านถึงตรงนี้แล้วก็สะดุดใจกับประเด็นนี้อย่างไม่เคยเป็นมาก่อน อาจารย์ให้เหตุผลว่า บริษัทที่นำเข้า / ส่งออก ย่อมรู้อยู่แล้วว่า ความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นเรื่องธรรมดาที่บริษัทต้องเจอ และความเสี่ยงเหล่านี้ก็สามารถจำกัดได้ด้วยสัญญาล่วงหน้าต่าง ๆ นี่จึงนับว่าพิเศษไม่ได้ ยกเว้นว่าจะเกิดการเคลื่อนไหวแบบผิดปรกติมาก ๆ อย่างลอยตัวค่าเงินบาทตอนช่วงปี 2540 นั่นคือความพิเศษที่แท้จริง

 

ตลาดหุ้นไทยใช้คำว่า “พิเศษ” กันอย่างพร่ำเพรื่อ

 

หลายครั้งก็กลายมาเป็นข้ออ้างในการจะปรับปรุง ตกแต่งกำไรของบริษัทให้งดงามขึ้น กำไรไม่ดีก็บอกว่ามีขาดทุนพิเศษจากค่าเงิน แบบนี้เห็นได้ธรรมดาและค่อนข้างบ่อย ทั้งเป็นการชี้นำจากบริษัทเอง หรือแม้กระทั่งนักลงทุนคิด วิเคราะห์ ไปเองเพื่อเข้าข้างความคิดที่ตนอยากให้เป็นไป

 

บทความนี้จึงอยากลองชวนคุณคนอ่านมาตั้งคำถามกันอีกครั้ง

 

สารภาพว่าสำหรับตัวผม ผมคิดว่าประเด็นนี้เป็นเรื่องต่างกรรมต่างวาระต่างมุมมอง ผมมองแบบหนึ่ง แต่คุณผู้อ่านอาจจะตีความไปเป็นอีกแบบหนึ่งก็ได้ ผมเลยอยากชวนให้ทุกคนกลับไปทบทวน และตั้งคำถามอีกสักทีตามเหตุผลที่ผมเอ่ยเล่าไปข้างต้น หากบริษัทรู้อยู่แล้วว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะเกิดขึ้นทุกไตรมาส แบบนี้เราจะเรียกว่าพิเศษได้จริงไหม ทำไมบางบริษัทบอกให้เอากำไรขาดทุนค่าเงินคิดไปในการวิเคราห์งบการเงินด้วย แต่บางบริษัทกลับบอกว่าไม่ควร

 

ไม่ว่าคำตอบจะเป็นแบบไหน ผมว่าเราเองต่างก็จะได้มุมมองใหม่ในการอ่านงบการเงิน

 

ป.ล. ผมไม่เปิดเผยชื่ออาจารย์ เพราะไม่รู้ว่าจะมีข้อเห็นต่างมากมาย และลามไปรบกวนอาจารย์ท่านหรือเปล่า เอาเป็นว่าผมยกมาแต่ตรรกะเพื่อการพินิจพิจารณาก็แล้วกัน

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

 

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน