สรุปข้อมูลบริษัท BMW : BMW กำลังเจอมรสุมจากรถยนต์ไฟฟ้า

นอกจากอัตราส่วน PE หรือราคาหุ้นที่เทียบกับกำไรสุทธิ จะเป็นอัตราส่วนที่ได้รับความนิยมแล้ว อีกตัวหนึ่งที่มีนักลงทุนบางกลุ่มใช้ในการเลือกหุ้นด้วยเหมือนกัน คือเรื่องของยอดขาย เมื่อเทียบกับมูลค่าของทั้งบริษัท

ถ้าเป็นหุ้นยอดนิยมที่ใคร ๆ ก็รู้จัก โดยส่วนใหญ่แล้วมูลค่ากิจการมักจะสูงกว่ายอดขาย เพราะบริษัทใดก็ตามที่คนรู้จัก มักจะมีเรื่องราวที่ดี มั่นคง และแนวโน้มรายได้หรือกำไรเติบโตขึ้น คนก็พร้อมที่จะซื้อหุ้นจนทำให้มูลค่าของทั้งกิจการสูงกว่ายอดขายเสียอีก

แล้วเคยเจอหุ้นที่ใคร ๆ ก็รู้จัก แต่รายได้ของบริษัทนั้นกลับสูงกว่ามูลค่าของทั้งกิจการถึง 3 เท่าไหม ? มันอาจยากมากถ้าไม่ใช่ช่วงวิกฤตที่หุ้นตกหนัก ๆ และยิ่งถ้าเป็นหุ้นซึ่งผลิตสินค้าและบริการที่ใคร ๆ ก็รู้จัก ก็ยิ่งมีโอกาสเจอยากเข้าไปใหญ่

แต่วันนี้เราจะมาพูดถึงหุ้นตัวนั้นกัน หุ้นของบริษัทที่มีชื่อว่า BMW หนึ่งในผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ของโลก

BMW ที่เรารู้จักในปัจจุบันว่าเป็นผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ แต่ย้อนไปเมื่อสักร้อยปีก่อน บริษัทเริ่มต้นขึ้นในฐานะผู้ผลิตเครื่องยนต์สำหรับเครื่องบิน โดยใช้ชื่อบริษัทว่า Bavarian Motor Works เมื่อปี 1918

แต่ด้วยภาวะสงครามที่เพิ่งสิ้นสุด บริษัทจำเป็นต้องเปลี่ยนจากการผลิตเครื่องยนต์สำหรับเครื่องบินมาเป็นการผลิตสินค้าอื่น ๆ เท่าที่พอจะขายได้ จนมาจับพลัดจับผลูได้ผลิตรถจักรยานยนต์ และนั่นเองคือจุดเริ่มต้นของ BMW ซึ่งหลังจากนั้นก็ตามมาด้วยการผลิตรถยนต์อย่างที่เราเห็น

แน่นอนว่ารถยนต์สัญชาติเยอรมันแบรนด์นี้ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลาม และรู้หรือไม่ว่า BMW ไม่ได้มีแต่แบรนด์รถของตัวเองเท่านั้น เพราะในปี 1998 บริษัทได้เข้าซื้อผู้ผลิตรถยนต์สุดหรู Rolls-Royce แถมยังเข้าซื้อบริษัทอย่าง MINI Cooper ในปี 2001 เพิ่มอีกด้วย

โดยในปีล่าสุด เครือ BMW สามารถขายรถของตัวเองได้ทั้งสิ้น 2.5 ล้านคัน โดยแบ่งเป็นแบรนด์ BMW เอง 2.2 ล้านคัน MINI Cooper อีกประมาณ 3.5 แสนคัน และ Rolls-Royce อีก 5,100 คัน (Rolls-Royce ขายได้จำนวนน้อย แต่ราคาขายต่อคันหลักล้าน) พร้อมกับรายได้ที่สูงถึง 1 แสนล้านยูโร มาไกลทีเดียวสำหรับบริษัทที่ก่อตั้งมากว่าร้อยปี

แต่ไม่เชื่อก็ต้องเชื่อ แม้จะมีรายได้กว่า 1 แสนล้านยูโร แต่มูลค่าของทั้งบริษัท (คำนวณจากราคาหุ้น) กลับอยู่ที่ราว ๆ 27,000 ล้านยูโรเท่านั้นเอง ทำไมถึงเป็นแบบนี้ไปได้?

งบการเงิน BMW

ปี 2017
รายได้ 98,678 ล้านยูโร
ค่าใช้จ่าย 90,058 ล้านยูโร
กำไรสุทธิ 8,620 ล้านยูโร

ปี 2018
รายได้ 97,480 ล้านยูโร
ค่าใช้จ่าย 90,363 ล้านยูโร
กำไรสุทธิ 7,117 ล้านยูโร

ปี 2019
รายได้ 104,210 ล้านยูโร
ค่าใช้จ่าย 99,295 ล้านยูโร
กำไรสุทธิ 4,915 ล้านยูโร

จากงบการเงินย้อนหลัง 3 ปี รายได้ของบริษัทก็ถือว่าเพิ่มขึ้นในระดับกลาง ๆ ไม่มากไม่น้อยเกินไป อย่างไรก็ตาม หากดูในส่วนของกำไรสุทธิจะพบว่ามีแนวโน้มลดลง ซึ่งการที่รายได้เพิ่มขึ้นแต่กำไรลด ก็ย่อมหมายถึงกิจการนั้น ๆ เริ่มที่จะคุมค่าใช้จ่ายไม่อยู่ จึงไม่แปลกที่ราคาหุ้นและมูลค่าของทั้งบริษัทจะค่อย ๆ ลดต่ำลงมาตั้งแต่ปี 2017

แต่นอกจากค่าใช้จ่ายแล้ว ปัจจัยที่สองที่ผู้ผลิตรถยนต์หลายค่ายกำลังเผชิญเหมือนกันคือรถยนต์พลังงานไฟฟ้า ต้องยอมรับว่า BMW เป็นบริษัทแรก ๆ ที่เน้นวิจัยด้านนี้อย่างจริงจัง แต่ท้ายที่สุดก็ไม่สามารถเอาชนะรถของ TESLA ที่บริหารโดยเจ้าพ่อแห่งเทคโนโลยีอย่าง Elon Musk ได้ เมื่อรถยนต์ไฟฟ้าของ TESLA ขายดีขึ้นเรื่อย ๆ รถยนต์แบรนด์อื่นย่อมมียอดขายที่ชะลอตัวลงโดยปริยาย ไม่เว้นแม้แต่ BMW ที่อยู่มานานกว่าหนึ่งศตวรรษ

ส่วนปัจจัยสุดท้ายที่ทำให้มูลค่าบริษัทของ BMW ร่วงลงอย่างแรง จะเป็นอะไรไปไม่ได้นอกจาก COVID-19 ที่กำลังระบาดอย่างหนัก ในตอนแรกดูเหมือนโรคนี้จะระบาดแค่ในประเทศจีน แต่เมื่อมันลามไปทั่วโลก สายการผลิตรถยนต์ของ BMW ที่ตั้งอยู่ในยุโรปก็จำเป็นต้องหยุดการผลิต เมื่อหยุดการผลิต รายได้ของบริษัทก็ย่อมลดลงไปโดยปริยาย นอกจากนั้นแล้ว ยอดขายรถยนต์ของ BMW กว่า 30% นั้นมาจากลูกค้าในจีนแผ่นดินใหญ่ด้วยเช่นกัน ทั้งหมดนี้เองที่ทำให้ราคาหุ้นและมูลค่าของ BMW เหลือเพียง 1 ใน 4 ของรายได้ทั้งหมดของบริษัท

ถึงแม้เรื่องของโรคร้ายจะผ่านมาแล้วก็ผ่านไป แต่ปัจจัยเสี่ยงข้อแรกและข้อสองคือสิ่งที่ BMW กำลังเผชิญอยู่และต้องแก้ไขด้วยตัวเอง นี่คือสิ่งที่ต้องติดตาม BMW จะกลับมาควบคุมค่าใช้จ่ายและสามารถแย่งชิงส่วนแบ่งจากตลาดรถยนต์ไฟฟ้าได้หรือไม่ ถ้าคำตอบคือไม่ งานนี้ราคาหุ้นที่ดูเหมือนถูกเมื่อเทียบกับยอดขายก็จะมีถูกกว่านี้อีก

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

เอกสารอ้างอิง
BMW 100th ANNIVERSARY : autoinfo.co.th
ประวัติ BMW : bmwgroup.com
Fears UK car industry may never recover as production lines close : theguardian.com
CEO BMW ยอมลาออกหลังตกเป็นรองในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า : blink-drive.com
รายงานประจำปี : bmwgroup.com
งบการเงิน BMW : inance.yahoo.com

อัพเดทล่าสุดเมื่อ : 27 มีนาคม 2020