ธุรกิจ

Ferrexpo บริษัทเหมืองเหล็กกับตัวเลขการเงินชั้นเยี่ยม ในสถานการณ์สุดระทึกขวัญ

Ferrexpo บริษัทเหมืองเหล็กกับตัวเลขการเงินชั้นเยี่ยม ในสถานการณ์สุดระทึกขวัญ

Ferrexpo บริษัทเหมืองเหล็กกับตัวเลขการเงินชั้นเยี่ยม ในสถานการณ์สุดระทึกขวัญ

 

บริษัท Ferrexpo เป็นบริษัทที่ประกอบธุรกิจประกอบเหมืองแร่เหล็ก ผลิตและจำหน่ายแร่เหล็กเข้มข้นสูงและผงเหล็ก โดยผลิตภัณฑ์เหล็กนี้ จะถูกจำหน่ายให้แก่ลูกค้าที่เป็น Steelmaker ระดับสูงของโลก และเมื่อได้กระแสเงินสดจากต้นน้ำและกลางน้ำแล้ว บริษัทก็จะทำการ Reinvestment ผ่านการลงทุนในเหมืองเพื่อให้ได้กรรมสิทธิในการบริหารและขายผลิตภัณฑ์เหล็กต่อไป

 

ซึ่งว่ากันตามตรงเหมืองของ Ferrexpo นี้ ตั้งอยู่ในแถบยูเครนแทบทั้งหมด เรียกได้ว่าเป็นบริษัทที่อยู่ตรงโซนสงครามแบบเต็ม ๆ เลยทีเดียว

 

สำหรับรายได้จากการส่งออกสินค้าแบ่งออกตามชาร์ตด้านล่างนี้เลย โดย 3 อันดับที่มีการรับซื้อมากที่สุดคือแถบประเทศ จีนและ SEA ยุโรปกลาง (เช่นออสเตรีย) ตามมาด้วยยุโรปตะวันตก (เช่นเยอรมัน)

 

บริษัทมีตัวเลขการเงินย้อนหลังดังนี้

ปี 2015
บริษัทมีรายได้ 629.01 ล้านปอนด์
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 328.81 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 52.27%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 21.62 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 3.44%)
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คิดเป็น 6.96%

 

ปี 2016
บริษัทมีรายได้ 730.99 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 16.21%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 425.88 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 58.26%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 138.85 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 19.00%)
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คิดเป็น 64.83%

 

ปี 2017
บริษัทมีรายได้ 929.86 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 27.21%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 609.63 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 65.56%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 305.11 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 32.81%)
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คิดเป็น 86.81%

 

ปี 2018
บริษัทมีรายได้ 955.47 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 2.75%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 574.86 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 60.16%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 250.20 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 26.19%)
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คิดเป็น 44.69%

 

ปี 2019
บริษัทมีรายได้ 1.18 พันล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 23.61%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 725.06 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 61.39%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 315.40 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 26.70%)
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คิดเป็น 37.11%

 

ปี 2020
บริษัทมีรายได้ 1.33 พันล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 12.27%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 851.31 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 64.20%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 495.41 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 37.36%)
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คิดเป็น 46.91%

 

ปี 2021
บริษัทมีรายได้ 1.68 พันล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 26.86%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 1.23 พันล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 77.24%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 771.42 ล้านปอนด์ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 48.90%)
บริษัทมีอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) คิดเป็น 63.87%

 

ที่สำคัญคืองบกระแสเงินสดของบริษัทยังเป็นลักษณะแบบ + – – (กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก มีการลงทุนอย่างสม่ำเสมอ และมีเงินในการจ่ายหนี้กับจ่ายเงินปันผล) และมีกระแสเงินสดอิสระสม่ำเสมอกว่า 5 ปี

 

 

บริษัท Ferrexpo  นี้เป็นบริษัทที่มีการบริหารจัดการกระแสเงินสดที่ดีใช้ได้ จากการมีกระแงเงินสดอิสระที่เป็นบวกตลอดหลายปี กอปรกับมีการบริหาร Gross Margin ในระดับที่มากกว่า 50% นิ่ง ๆ ตลอดกว่า 5 ปี รวมถึงมีระดับ ROE ที่มากกว่า 20-30% มาอย่างต่อเนื่อง  แต่สิ่งที่เป็นจุดด่างพร้อยคงหนีไม่พ้นเรื่องของ Net Profit Margin ที่มีการแกว่งตัวมากตลอดช่วงเวลาตามราคาของวัตถุดิบ นอกจากนี้บริษัทยังใส่ใจในเรื่องของการ R&D และการวิจัยพัฒนากระบวนการภายในเพื่อให้ได้ต้นทุนการผลิตที่ต่ำแต่ยังคงเรื่องของคุณภาพและแรงงานไม่ให้หนักเกินไปจนเกิดข้อครหาเรื่องสิทธิมนุษยชน โดยภาพรวมแล้วบริษัทสามารถทำคะแนน ESG ของทาง MSCI ได้เรทติงระดับ BBB  อันเป็นตัวชี้วัดที่เป็นรูปธรรมพอสมควร ซึ่งการที่บริษัทสามารถมอบผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ถือหุ้นได้ โดยไม่กระทบเรื่องของแรงงานนี้เอง ก็นับว่าเป็นการสะท้อนเรื่องของการบริหารภายในที่ไม่เลวเหมือนกัน

 

สำหรับเรื่องของการคุมต้นทุนนั้น สามารถดูได้จากต้นทุนการผลิตตามรูปด้านล่างนี้ บริษัทสามารถคุมได้จนติดอันดับ แถวหน้า ๆ ได้ ซึ่งหากมีแต้มต่อตรงนี้ยิ่งราคาเหล็กตลาดโลกสูงมากเท่าไร บริษัทก็จะได้รับส่วนต่างมากขึ้นเท่านั้น

 

 

สำหรับหนทางการเติบโตของบริษัทเอง หลัก ๆ คงหนีไม่พ้นเรื่องของการขยายงานใหม่ ๆ ผ่านการประมูลสัมปทานจากภาครัฐเพิ่ม หรือไม่ก็เปิดการไป Take Over บริษัทอื่น ๆ เขามาเติมพอร์ตของตัวเอง จากนั้นก็เปลี่ยนแปลงการบริหารภายในให้ Lean ขึ้นเหมือนกับตัวเอง ใช้สินทรัพย์ที่บริษัทเก่าให้เกิดคุณค่าแบบนี้ เป็นต้น

 

ส่วนสถานการณ์ตอนนี้ของบริษัทเรียกได้ว่า ลำบากอยู่พอสมควรครับกับสภาวะสงครามที่ทำให้สายการผลิตของบริษัทเป็นอัมพาตไป ตรงส่วนนี้อาจส่งผลให้ราคาเหล็กของประเทศที่บริษัทส่งออกไปราคาขึ้น แต่การที่บริษัทดำรง Position การขายในหมวดลูกค้าพรีเมี่ยมนี้เองอาจทำให้ลูกค้ากลับมาใช้บริการก็เป็นได้

 

และตอนนี้เอง บริษัทก็เทรดที่ระดับ PE “1.1” เท่า ณ ระดับเงินปันผล “26.67%” นับเป็นบริษัทที่อยู่ในห้วงวิกฤติแบบสุด ๆ โดยดูได้จากตัวเลข การเข้าไปลงทุนเองหากบริษัทถูกยึดทรัพย์จากฝั่งรัสเซียมูลค่าบริษัทเองอาจจะกลายเป็น 0 เลยก็ได้ แต่หากมองข้ามไปอีกขั้นหนึ่ง แม้บริษัทจะถูกยึดไปแล้วแต่สิทธิประโยชน์ในการรับเงินปันผลยังคงอยู่ (แต่อาจโดนเปลี่ยนสายการบริหารอย่างสิ้นเชิงไปอีกประเทศ) เราเองก็ยังอาจโดนการแทรกแซงจากประเทศลูกค้าต่ออีกทอดก็ได้ ใน Scenario ที่รัสเซียเป็นฝ่ายชนะมองคร่าว ๆ แล้ว เราอาจจะไม่เห็นแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์เลยก็ได้ แต่ถ้ามองในแง่ดีสงครามจะจบลงโดยที่มีการประนีประนอม บริษัทสามารถทำธุรกิจได้ดั่งเดิม ณ ตอนนี้อาจจะเป็นช่วงเวลาที่ราคากระทบข่าวร้ายทั้งหมดไปแล้วก็ได้

 

ทั้งนี้การลงทุนล้วนมีความเสี่ยงและมีโอกาสซุกซ่อนอยู่เสมอ ไม่ว่าจะ Short หุ้นหากมองว่าบริษัทไม่มีอนาคต หรือซื้อหุ้นเพื่อลงทุน ซึ่งสามารถอ่านรายละเอียดเกี่ยวกับบริษัทได้ตามลิงก์ด้านล่างนี้

 

ขอสันติภาพจงมีต่อโลกใบนี้ และขอให้ผ่านห้วงสงครามนี้ได้อย่างสันติ

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

 

อ้างอิง

https://www.tradingview.com/symbols/LSE-FXPO/financials-overview/

https://www.ferrexpo.com/what-we-do/low-cost-production/

https://www.ferrexpo.com/investors/results-reports-and-presentations/?year=2021

https://www.ferrexpo.com/about-ferrexpo/

 

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน