ธุรกิจ

Medifast ชุมชนแห่งสุขภาพ ที่สร้างยอดขายได้มากกว่า 5 เท่า และเป็นหุ้น 10 เด้งในช่วง 7 ปี

Medifast ชุมชนแห่งสุขภาพ ที่สร้างยอดขายได้มากกว่า 5 เท่า และเป็นหุ้น 10 เด้งในช่วง 7 ปี

 

ว่ากันตามตรงแล้วอุตสาหกรรมหนึ่งที่มีการแข่งขันอย่างกว้างขวางและมีความจำเพาะมากตามแต่บริบทประเทศคงไม่พ้นอุตสาหกรรมลดน้ำหนัก ที่เมื่อวิทยาศาสตร์และข่าวสารการลดน้ำหนัก ทริคเล็กทริคน้อยจากนักโภชนาการ คงเป็นที่ประจักษ์แก่ทัศนวิสัยต่อทุกคนคร่าว ๆ ว่าเรื่องการลดน้ำหนักคงเป็นธุรกิจที่อาจดูเหมือนใคร ๆ ก็สามารถแข่งขันกันก็ได้ วันนี้เลยอยากพาท่านผู้อ่านได้มารู้จักกับบริษัท Medifast บริษัทผู้ถือครองแบรนด์ Optavia ที่บริษัทตั้งเป้าหมายให้เป็นแนวหน้าของ wellness communities ให้ได้ และมี Track Record ย้อนหลัง สร้างการเติบโตของรายได้กว่า 5x% CAGR ตลอด 5 ปีที่ผ่านมา

 

โดยบริษัทมีผลิตภัณฑ์ House Brand ที่หลากหลายและครอบคลุมทุกด้านของการลดน้ำหนัก ไม่ว่าจะเป็นอาหาร ของทานเล่น รวมถึงสินค้าจพวก Specialist Diet ที่ออกแบบมาให้ผู้ที่ไม่กิน ถั่ว/นม/เนย/คาเฟอีน/หอย อีกด้วย ซึ่งก็สอดรับกับนโยบาย Client-Centric ที่ออกผลิตภัณฑ์มาเพื่อตอบโจทย์ด้วย

[สำหรับท่านใดอยากได้ไอเดียหาเมนูหรือซื้อของกินเพื่อลดน้ำหนักลองดูเมนูได้ที่ลิงก์:  https://www.optavia.com/us/en/search?q= ]

 

ต่อมาเมื่อได้ดูบอร์ดบริหารแล้วก็นับว่าบริษัทได้รวบรวมบอร์ดที่ดูมีความรู้ความเชี่ยวชาญมารวมกันที่เดียวอย่างแท้จริง โดยมาจากอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับบริษัททั้งสิ้นทั้ง NU SKIN,AMWAY,P&G,J&J

รวมถึงคะแนนจากทาง Glass Door นับว่าเป็นที่น่าพอใจ โดยคุณ Dan Chard เองได้รับคะแนน Approve CEO ไปกว่า 94% ได้คะแนนรีวิวจากพนักงาน 4.5/5.0 คะแนน

บริษัทมีตัวเลขการเงินย้อนหลังดังต่อไปนี้

ปี 2015
บริษัทมีรายได้ 272.77 ล้านเหรียญ
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 201.31 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 73.80%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 20.06 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 7.17%)
บริษัทสร้างอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้ 22.09%

 

ปี 2016
บริษัทมีรายได้ 274.53 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 0.65%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 205.66 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 74.91%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 17.84 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 6.50%)
บริษัทสร้างอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้ 19.32%

 

ปี 2017
บริษัทมีรายได้ 301.56 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 9.85%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 227.81 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 75.54%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 27.72 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 9.19%)
บริษัทสร้างอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้ 27.10%

 

ปี 2018
บริษัทมีรายได้ 501.00 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 66.14%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 379.90 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 75.83%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 55.79 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 11.14%)
บริษัทสร้างอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้ 51.26%

 

ปี 2019
บริษัทมีรายได้ 713.67 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 42.45%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 536.86 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 75.22%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 77.92 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 10.92%)
บริษัทสร้างอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้ 72.84%

 

ปี 2020
บริษัทมีรายได้ 934.84 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 30.9%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 697.82 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 74.65%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 102.86 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 11.00%)
บริษัทสร้างอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้ 78.49%

 

ปี 2021
บริษัทมีรายได้ 1.53 พันล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตราการเติบโต 63.25%)
บริษัทมีกำไรขั้นต้น 1.13 พันล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 73.89%)
บริษัทมีกำไรสุทธิ 164.03 ล้านเหรียญ (คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 10.75%)
บริษัทสร้างอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นได้ 91.20%

 

นับว่าเป็น 1 เฟรมเวิร์คที่ทำให้เราเห็นการเติบโตทั้งจากขาของรายได้และ Margin ที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่ง 2 สิ่งนี้ประกอบกันทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นไปอย่างมีประสิทธิภาพ

เป็นอีก 1 ตัวอย่างที่ดีที่ทำให้เรารู้ว่าขอให้เราเลือกหุ้นในบริษัทที่มีศักยภาพทั้งการทำกำไร การมอบอัตราผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้น และการทำ Margin ที่ดีนั้นเป็นกลไกที่เป็นองค์ประกอบสำคัญในการช่วยผลักดันให้ราคาหุ้นขึ้นสูงได้

โดยส่วยตัวแล้ว Medifast นับเป็นหนึ่งในบริษัทที่มีตัวเลขการเงินที่ดูดีมากทั้งอัตรา PE ที่อยู่ในระดับ 1x แต่ ROE อยู่ในระดับ 50%+ หากใครเป็นนักลงทุนสาย Magic Formula อย่างคุณ Joel Greenblatt เชื่อว่าบริษัทนี้น่าจะต้องติดลิสต์ในการสแกนแน่ ๆ อีกทั้งหากเราประเมินความแข็งแกร่งของกิจการผ่านการควบคุมต้นทุนอันส่งผลให้ตัวเลข Gross Margin สูง อย่างไงบริษัทนี้ก็มีความน่าสนใจ แต่ถึงอย่างนั้นใจผมก็ได้แหลกสลายเป็นผุยผง เมื่อได้กลับมามองโลกแห่งความจริงผ่านการดำเนินธุรกิจของบริษัท

 

นั่นคือ แม้ตัวเลข Gross Margin ที่ดูสูงมากจนเทียบเท่ากับบริษัทซอฟต์แวร์ แต่สิ่งที่ขับเคลื่อนรายได้ของบริษัทคงหนีไม่พ้นตรงรายจ่ายส่วนของ SG&A ซึ่งหลัก ๆ แล้วเป็นค่าใช้จ่ายเพื่อเป็นผลตอบแทนให้กับพนักงานขายนั่นเอง รายจ่ายส่วนนี้ยังคงสัดส่วนที่จะไม่มาถึงผู้ถือหุ้นแน่นอน เพราะการต้องพึ่งพาคนขายนั้นยังคงจำเป็นอย่างยิ่งยวด กอปรกับการมี Switching Cost ที่สูงมาก เป็นที่น่าคิดว่าจะเป็นอย่างไรหากคนที่เป็นโค้ชของบริษัทอยู่แล้วที่สร้างยอดขายให้กับบริษัทมากนี้กลับไปใช้ผลิตภัณฑ์ของบริษัทอื่นแทน

ตรงส่วนนี้เองในมุมมองของนักลงทุนแล้วไม่ต่างไปจากการถูก Cap กำไรไรไว้เพื่อโปรโมตทีมงานขายได้เลย

 

ขอสารภาพเลยว่าได้พบเจอหุ้นตัวนี้ผ่านการลองใช้ตัวกรองหุ้นผ่าน Gross Profit to Market Cap. Yield โดยได้ลองตั้ง Assumption ในไจว่าในอนาคตหากเรามีพัฒนาการในด้านเทคโนโลยีสามารถหาหุ่นยนต์ หรือใช้ AI มาแทนผู้คนได้ ดังนั้นแล้ว การเลือกซื้อหุ้นที่มีความสามารถในการทำ Gross Marggin ที่สูงไว้ก่อนเลยน่าจะดีกว่า เพราะในอนาคตอัตราส่วนของ SG&A นี้จะต้องลดน้อยถอยลงมาเป็นกำไรเพื่อผู้ถือหุ้นในตอนท้ายแทนนั่นเอง

 

แต่ถึงอย่างนั้น บริษัท Medifast เองก็ให้บทเรียนที่ดี ว่าบางทีกิจการใด ๆ ที่ใช้คนเป็นผู้ขับเคลื่อนอย่างการ MLM นี้ หากไม่มีคนรายได้อาจจะไม่เกิดเลยก็ได้ แถมทีมงานขายเหล่านี้เขาเองก็ล้วนมีแสงไฟเป็นดาวฤกษ์ให้แก่ตัวเอง การที่เขาจะได้ไปวาดลวดลายให้กับเจ้าอื่นย่อมเกิดขึ้นได้อยู่แล้ว

 

แต่ก็ยังแอบคิดว่าบางทีไอเดียนี้อาจจะลับให้คมได้แต่อาจเป็นกิจการอื่นแทน ซึ่งหากพบเจอเมื่อไรอาจมีโอกาสได้มาเล่าในคราวถัดไป

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

 

อ้างอิง
https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-MED/financials-income-statement/

https://medifastinc.com/investor-relations/

https://www.optavia.com/us/en/search?q=

 

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน