ทำไมหุ้นบางตัว งบดีแต่หุ้นลง

ใครหลายคนเคยอาจได้ยินคำพูดติดตลกในตลาดหุ้นว่า “หุ้นงบดีให้ขาย หุ้นงบฉิบหายให้ซื้อ” หลักใหญ่ใจความก็มาจากการที่ราคาของหุ้นบางตัวค้านสายตาของนักลงทุนเป็นอย่างมาก หุ้นบางตัวงบออกมาดี แต่ราคากลับวิ่งดิ่งลงไปเสียเฉย ๆ ในขณะที่หุ้นบางตัวงบออกมาแย่มาก แต่ราคากลับดีขึ้นเหมือนงบการเงินดีเสียมากมาย ทำไมมันถึงค้านสายตาได้ขนาดนั้น

งบดี ดีจริงหรือเปล่า งบแย่ แย่จริงหรือเปล่า

ก่อนอื่นต้องกลับมาที่พื้นฐานที่สุดก่อนว่า งบที่เราคิดว่าดี มันดีจริงไหม และงบที่เราคิดว่าแย่ มันแย่จริงหรือเปล่า หลายคนแค่มองว่า กำไรเพิ่ม แปลว่างบดี กำไรลด แปลว่างบไม่ดี แบบนี้อาจจะ “คร่าว” เกินไปสำหรับหุ้นบางกลุ่มบางตัวก็ได้ โดยเฉพาะหุ้นที่มีเหตุการณ์พิเศษต่าง ๆ เช่น มีกำไรพิเศษ ขาดทุนพิเศษ ตรงนี้ต้องไปตัดความผิดปรกติต่าง ๆ ออกก่อนว่า ตกลงแล้ว งบที่เราเห็นนั้นมันดีหรือไม่อย่างไร

หลังจากนั้นจึงต้องมาถามตัวเองว่า ตลาดคาดหวังอะไร

ถ้าเรามั่นใจว่า เราอ่านงบดีแล้ว ถูกต้องแล้ว คำถามต่อไปที่เราต้องถาม คือ ตลาดหุ้นคาดหวังอะไรกับหุ้นตัวนี้ เช่น หุ้นกำไรลดลง 40% แต่ตลาดคิดว่าจะลดลง 80% แบบนี้ตลาดอาจจะมองว่า “งบดี” ก็ได้ เพราะตลาดมองเปรียบเทียบกับสิ่งที่ตลาดคาดหวัง เช่นเดียวกัน ถ้าหุ้นกำไรโต 20% แต่ตลาดคิดว่าจะโตขึ้น 50% แบบนี้ตลาดอาจจะมองว่า “งบแย่” ก็ได้เช่นกัน

สิ่งสำคัญคือความคาดหวังต่างหาก

หากจะสันนิษฐานว่าราคาหุ้นวิ่งขึ้นลงเพราะอะไร เราก็ควรจะคิดแบบตลาด เพื่อที่จะได้เข้าใจตลาดด้วย ดังนั้น การมองความคาดหวังของตลาดให้ออกเป็นเรื่องสำคัญ วิธีพื้นฐานในการเดาความคาดหวังของตลาดก็คือการไปอ่านบทวิเคราะห์ ดูว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองคาดเดากำไรไว้ประมาณไหน ตรงนี้เป็นเรื่องสำคัญมาก เพราะนักลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะกองทุนรวมต่าง ๆ ใช้ข้อมูลจากบทวิเคราะห์เหล่านี้มาก บทวิเคราะห์ต่าง ๆ จึงเป็นจุดชี้วัดความคาดหวังเชิงกำไรของบริษัทต่าง ๆ ได้ค่อนข้างดี

ลองคิดอีกชั้นทบไปอีก

ก่อนลงทุนครั้งหน้า ลองประเมินกำไรแบบ 2 ชั้น คือ ดูว่าตลาดคิดอะไร และเราคาดการณ์ว่าจะเกิดอะไรขึ้นด้วย เมื่องบออกมา เราอาจจะเข้าใจได้ทันทีว่า ตลาดพอใจหรือไม่ และในขณะเดียวกัน หากกำไรที่เรามองเห็นแตกต่างจากตลาดมาก นั่นก็อาจจะเป็นจังหวะให้เข้าซื้อหุ้นได้เหมือนกัน