การลงทุน

ประวัติชีวิตปรมาจารย์ VI เบนจามิน เกรแฮม

ประวัติชีวิตปรมาจารย์ VI เบนจามิน เกรแฮม

ประวัติชีวิตปรมาจารย์ VI เบนจามิน เกรแฮม

 

ปฏิเสธไม่ได้ว่า หากใครเป็นนักลงทุนในหุ้นอยู่แล้ว หนึ่งในนักลงทุนระดับตำนานที่ทุกคนต่างคุ้นหน้าคุ้นตากันคงหนีไม่พ้นคุณปู่ วอเร็น บัฟเฟตต์ ปรมาจารย์การลงทุนที่เก่งมากที่สุดในโลก แต่รู้หรือไม่ ว่ากว่าที่คุณปู่จะมาเป็นนักลงทุนสายหุ้นคุณค่าที่โด่งดังแบบทุกวันนี้ คุณปู่มีอาจารย์ท่านหนึ่งที่ได้สอนสั่งและเป็นแรงบันดาลใจให้ปู่เป็นปู่ โดยอาจารย์ท่านนี้คือคุณ เบนจามิน เกรแฮม นั่นเอง และในวันนี้เรามารู้จักประวัติความเป็นมาของคุณ เบนจามิน เกรแฮม กัน

 

เบนจามิน เกรแฮม เกิดเมื่อปี ค.ศ. 1884 ที่กรุงลอนดอนประเทศอังกฤษ แต่เมื่อเขาเกิดได้ราว 1 ปี ทางครอบครัวก็ได้ย้ายถิ่นฐานไปตั้งรกรากต่อที่มหานครนิวยอร์ก โดยคุณพ่อของเกรแฮมเป็นเจ้าของธุรกิจเครื่องลายครามที่ประสบความสำเร็จมากหลังจากไปตั้งถิ่นฐานที่อเมริกา

 

แต่เมื่อเกรแฮมอายุได้ 9 ปี ก็เกิดเหตุการณ์ที่พลิกผันชีวิตวัยเด็กขึ้นครับ นั่นคือคุณพ่อของเกรแฮมก็ได้เสียชีวิตลง และหลังจากที่คุณพ่อเสียชีวิตไม่นาน ปี ค.ศ. 1907 ครอบครัวเกรแฮมก็กลับมายากจนอีกครั้ง จากการลงทุนที่ผิดพลาดของคุณแม่ของเขาจาก “Panic of 1907” เหตุการณ์นี้ทำให้ตลาดหุ้นนิวยอร์ก ปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุด 50% ลองนึกภาพดูครับ ว่าดัชนีลงขนาดนี้แล้ว ถ้าเป็นหุ้นรายตัวจะลดลงขนาดไหน

 

ปฏิเสธไม่ได้ว่าบางทีเหตุการณ์ในวัยเด็กนี้ทำให้เกรแฮมเข้าใจความเสี่ยงและความไม่แน่นอนทางการเงินอย่างลึกซึ้ง ซึ่งสิ่งนี้นั่นเองที่เป็นรากฐานของปรัชญาการลงทุนในอนาคตของเขา

 

และแม้เกรแฮมจะพบความท้าทายในวัยเด็ก แต่ในด้านผลการเรียนของเกรแฮมเองก็นับว่าทำได้ยอดเยี่ยม โดยเกรแฮมได้รับทุนการศึกษาให้ไปศึกษาต่อที่มหาวิทยาลัยโคลัมเบีย และสำเร็จการศึกษาในปี ค.ศ. 1914 ในสาขาอักษรศาสตร์ (Bachelor of Arts) ด้วยเกียรตินิยมอันดับสองของรุ่น และได้รับข้อเสนอให้ทำงานสอนในหลายสาขาวิชาหลังจบการศึกษา แต่เกรแฮมก็ได้เลือกที่จะเข้าทำงานต่อในวอลล์สตรีท โดยเริ่มชีวิตการทำงานเมื่ออายุได้ 20 ปี

 

สำหรับงานแรกที่เกรแฮมได้เริ่มต้นอาชีพในวอลล์สตรีทก็คือ “เด็กส่งเอกสาร” ที่บริษัท Newburger, Henderson & Loeb ครับ ก่อนจะเลื่อนตำแหน่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากความสามารถด้านการวิเคราะห์และความทุ่มเทในสายงาน จน 6 ปีต่อมา (ปี 1920) เบนจามิน เกรแฮม จากเด็กส่งเอกสารก็ขยับมาเป็นหุ้นส่วนของ Newburger, Henderson & Loeb ในวัย 26 ในที่สุด

 

ต่อมาในปี 1926 เกรแฮมได้ก่อตั้งบริษัทลงทุนของตนเองในชื่อ Graham-Newman Corp. ซึ่งมีชื่อเสียงในด้านการลงทุนในบริษัทที่มีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงและการใช้การวิเคราะห์งบการเงินอย่างละเอียด โดยเฉพาะการพิจารณาหามูลค่าสินทรัพย์สุทธิหมุนเวียน (Net Current Asset Value – Net Net) ซึ่งเป็นสินทรัพย์หมุนเวียน (Current Asset) ลบด้วยหนี้สินรวม (Total Liabilities) เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท

 

แต่แล้ว วิกฤตตลาดหุ้นในปี 1929 ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่ออาชีพของเขา ทำให้เขาต้องทบทวนกลยุทธ์การลงทุนของตนเอง โดยหลอมรวมมาจากประสบการณ์ในวัยเด็กที่เขาได้เคยประสบพบเจอกับเหตุการความรู้ปัจจุบันที่เกรแฮมได้สั่งสมมา

 

โดยในปี 1934 เกรแฮมได้เขียนหนังสือ Security Analysis ร่วมกับเดวิด ด็อด ที่ได้เก็บรวมทบทวนตกตะกอนแนวทางการลงทุนตลอดช่วงที่ทำงานของเขา โดยเนื้อหาในเล่มจะวางหลักการวิเคราะห์หลักทรัพย์อย่างเป็นระบบโดยยึดหลักคุณค่าแท้จริงแทนที่จะตามกระแสตลาด

 

ด้วยการที่เป็นหนังสือที่แหวดขนบการลงทุนที่เน้นลงทุนผ่านปากต่อปากมาสู่การวิเคราะห์งบการเงิน Security Analysis  จึงกลายเป็นคัมภีร์สำคัญสำหรับนักลงทุนตั้งแต่อดีตจนถึงปัจจุบันที่ต้องการเข้าใจพลวัตของตลาดผ่านการวิเคราะห์อย่างเข้มข้น

 

15 ปีต่อมาเกรแฮมก็ได้ตีพิมพ์ The Intelligent Investor ในปี 1949 ซึ่งเป็นหนังสือที่ตกตะกอนสิ่งสำคัญใน Security Analysis ให้อ่านได้กระชับมากยิ่งขึ้น (แต่ก็ยังหนาอยู่ดี) โดยหนังสือ The Intelligent Investor ยังได้รับการยกย่องให้เป็นหนึ่งในหนังสือการลงทุนที่ดีที่สุดตลอดกาล ที่สอนให้เราเข้าใจในอารมณ์ของตลาด ผ่านตัวละครสมมติที่ชื่อ “นายตลาด” หรือ “Mr. Market” นอกจากนี้หนังสือยังสอนให้เราการคิดอย่างอิสระ ซึ่งเป็นคุณสมบัติสำคัญของนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จ

 

ทั้งนี้ แม้หนังสือทั้ง 2 เล่มนี้จะเป็นตำราต้นแบบของการลงทุนแบบเน้นคุณค่าที่หนามากๆ แต่แก่นแท้ของทั้ง 2 เล่มล้วนมุ่งเน้นไปที่การวิเคราะห์ทางการเงินอย่างเข้มงวด และการแยกแยะระหว่าง มูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value) ของบริษัทกับราคาตลาด อันเป็นรากฐานสำคัญของการลงทุนแบบเน้นคุณค่า ซึ่งเน้นการซื้อหุ้นที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงและมีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

 

นอกจากหนังสือทั้ง 2 เล่มที่ได้ทำให้การลงทุนแบบเน้นคุณค่าได้ถือกำเนิดขึ้นมาและได้รับการยอมรับในแวดวงการเงินแล้ว หลักคิดของเกรแฮมเองก็ได้เป็นแรงบันดาลใจให้นักลงทุนรุ่นหลัง ๆ อีกด้วย และมีหนึ่งคนที่เป็นแรงบันดาลใจจนกลายมาเป็นนักลงทุนหุ้นคุณค่าที่ยิ่งใหญ่ตลอดการอย่างคุณปู่ วอเร็น บัฟเฟตต์ ซึ่งได้อ่านหนังสือของ เกรแฮม จนสมัครเข้ามาเรียนที่ Columbia Business School ซึ่งเกรแฮมได้เป็นอาจารย์สอนอยู่ที่นั่น และได้คะแนนสอบในวิชาของเกรแฮมสูงที่สุด

 

จากนั้นในวันที่ 21 กันยายน 1976 เบนจามิน เกรแฮม ก็ได้เสียชีวิตลงด้วยวัย 82 ปี ที่เมือง Aix-en-Provence ประเทศฝรั่งเศส โดยช่วงเวลาไล่เลี่ยกันก่อนหน้านี้ ในปี 1975 ก็เป็นปีที่จอห์น โบเกิล ได้เปิดตัวกองทุนรวมดัชนีขึ้นมา เป็นอีกแนวทางการลงทุนหนึ่งแบบเน้น Passive มากกว่าสาย Active ในแบบของเกรแฮม

 

สุดท้ายนี้บทสรุป ชีวิตของเบนจามิน เกรแฮม นับเป็นเรื่องราวที่สร้างแรงบันดาลใจเกี่ยวกับการยึดมั่นในหลักการลงทุนอย่างมีเหตุมีผลรวมถึงลงทุนอย่างปลอดภัย และอีกหนึ่งในบทเรียนสำคัญที่ไม่พูดไม่ได้คือ เราควรลงทุนด้วยความคิดที่เป็นอิสระ โดยเกรแฮมได้บอกเราผ่านตัวอักษรอย่างแยบคายเอาไว้ว่า นักลงทุนควรพึ่งพาการวิเคราะห์ของตนเองมากกว่าการทำตามกระแสตลาด อีกทั้งการควบคุมอารมณ์ยังช่วยป้องกันการตัดสินใจที่ผิดพลาดในสภาวะตลาดผันผวน

 

และทั้งหมดนี้คือสิ่งที่ชายที่มีชื่อว่า เบนจามิน เกรแฮมได้เปลี่ยนแปลงแนวทางในการลงทุนในหุ้นจากแต่เดิมแค่เป็นตัวเลขที่ขึ้นลง มาเป็นการวิเคราะห์การลงทุนอย่างเป็นระบบ และได้วางหลักการพื้นฐานที่ยังคงเป็นแนวทางให้นักลงทุนในยุคปัจจุบันเหนือกาลเวลา

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , และ WEBSITE

 

https://c250.columbia.edu/c250_celebrates/your_columbians/benjamin_graham.html
https://en.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham
https://study.com/academy/lesson/benjamin-graham-biography-education-books.html
https://www.hetwebsite.net/het/profiles/bgraham.html
https://www.ivey.uwo.ca/bengrahaminvesting/resources/ben-graham-collection/
https://www.cabotwealth.com/daily/value-stocks/benjamin-graham-a-short-biography
https://www.investopedia.com/terms/b/bengraham.asp
https://seat11a.com/blog-benjamin-graham-the-father-of-value-investing/

 

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน