การลงทุน

DW คืออะไร ?

DW คืออะไร

DW คืออะไร ? … DW หรือ Derivative Warrant คือตราสารอนุพันธ์ (Derivatives) ประเภทสิทธิในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคต โดยราคาของ DW จะอ้างอิงไปตามดัชนี หรือหุ้นอ้างอิงที่หลักทรัพย์นั้นผูกสัญญาไว้ เช่น DW ที่ผูกไว้กับดัชนี SET50 หรือ DW ที่ผูกไว้กับหุ้น PTT

 

DW แบ่งออกเป็น 2 แบบหลักคือ Call DW หรือสัญญาจะซื้อ และ Put DW หรือสัญญาจะขาย

 

เช่น

หากเราซื้อ Call DW ของหุ้น A ไว้ แล้วราคาหุ้น A ขึ้น เราก็จะกำไร ราคาหุ้น A ลง เราก็ขาดทุน

หากเราซื้อ Put DW ของหุ้น A ไว้ แล้วราคาหุ้น A ขึ้น เราก็จะขาดทุน ราคาหุ้น A ลง เราก็กำไร

(กำไรหรือขาดทุนตรงนี้ไม่นับรวมต้นทุนของสัญญาหรือค่าพรีเมียม)

 

สรุปว่าถ้าคิดว่าหุ้นหรือดัชนีจะขึ้นก็ Call ถ้าคิดว่าหุ้นหรือดัชนีจะลงก็ Put

 

ความแตกต่างของการซื้อหุ้นโดยตรงกับการซื้อ DW คืออัตราทด

 

DW เป็นสินทรัพย์จำพวกอนุพันธ์ที่มุ่งเน้นการใช้อัตราทด (Leverage) คือใช้เงินน้อย แต่เปรียบเสมือนใช้เงินมาก (คิดภาพเหมือนการใช้คานงัดยกของ) การซื้อหุ้นโดยตรงอาจใช้เงินจำนวนมาก (ไม้ละหลายพันหรือหลายหมื่น) แต่การเทรด DW อาจใช้เงินเพียงหลักสิบหรือหลักร้อยเท่านั้น แถมแต่ละสัญญาที่ซื้อก็ผูกไว้กับหุ้นจำนวนมาก เช่น DW ที่ผูกกับหุ้นไว้เหมือนซื้อ DW เพียงสัญญาเดียวแต่จะได้ซื้อหุ้น 10 หุ้น เป็นต้น

 

เรื่องสำคัญของการซื้อขาย DW จึงเป็นการควบคุมเงินหน้าตัก (money management) ให้ดี

 

เพราะ DW รวมไปถึงอนุพันธ์ประเภทอื่นนั้นมักมีอัตราทดเป็นหัวใจสำคัญ เราจึงจำเป็นต้องควบคุมสัดส่วนการซื้อขายต่อเงินลงทุนรวมของเราให้ดี เนื่องจากสินทรัพย์มีความเสี่ยง (ความผันผวน) สูงมากกว่าปรกติ (เพราะเร่งผลตอบแทนด้วยอัตราทด) เราจึงควรมีเป้าในใจเสมอว่าจะซื้อขาย DW ไม่เกินกี่เปอร์เซ็นต์ของพอร์ต เพื่อป้องกันความเสียหายหนักจากความผันผวนได้

 

DW มีผู้ควบคุมราคาคือ Market Maker

 

ยกตัวอย่างสัญญา PTT00C1901A เพื่ออธิบาย DW ในตลาดซื้อขายจริง

ตัวอักษรข้างหน้า หมายถึง หลักทรัพย์อ้างอิง ในตัวอย่างคือหุ้น PTT

เลข 2 ตัวถัดมา หมายถึง ชื่อผู้ออกหลักทรัพย์

ตัวอักษรตัวถัดมา หมายถึง ประเภทสัญญา ได้แก่ ตัว C หมายถึง Call (สัญญาซื้อ) ตัว P หมายถึง Put (สัญญาขาย)

ตัวเลข 4 ตัวถัดมา หมายถึง วันสิ้นสุดสัญญา ในตัวอย่างคือ 1901 หรือสิ้นเดือน 1 ของปี 2019

ตัวอักษรตัวสุดท้าย หมายถึง ชุดหรือซีรีย์ของสัญญา

 

DW คืออะไร

 

Marker Maker ก็คือเจ้าของสัญลักษณ์ตัวเลขถัดจากชื่อหุ้นใน DW นั่นเอง

 

Market Maker มีหน้าที่ควบคุมราคา DW ให้เป็นไปตามทฤษฎี โดยทฤษฎีแล้วราคาของ DW จะประกอบด้วย 2 ส่วน คือ Intrinsic Value กับ Time Value

 

Intrinsic Value คือมูลค่าเงินสดที่เราจะได้รับในกรณีที่ใช้สิทธิ์ของสัญญาทันที (คิดง่ายๆ ว่าเป็นมูลค่าที่แท้จริงของ DW ณ ราคาหุ้นอ้างอิงนั้น)

 

Time Value คือส่วนต่างระหว่างราคาตลาดกับ Intrinsic Value ซึ่งในที่นี้ก็ค่าพรีเมี่ยมที่เราต้องจ่ายให้ Market Maker เพื่อให้ได้มาซึ่งอัตราทดและสิทธิ์ของสัญญานั่นเอง

 

DW จึงเป็นสินทรัพย์ที่ต้องคำนึงเรื่องเวลาในการถือครองมาก เพราะมูลค่าจะลดลงตามเวลา DW จึงมักนิยมใช้ในการเก็งกำไรมากกว่าเพราะไม่ถือครองนาน ลดการจ่ายพรีเมี่ยมไปได้มาก

 

คำถามคือ DW รวมไปถึงอนุพันธ์อื่นมีประโยชน์ต่อนักลงทุนแนวพื้นฐานไหม

 

จากการพูดคุยกับนักลงทุนแนวพื้นฐานชื่อดังหลายคนก็พบว่านักลงทุนบางคนมีการใช้ DW หรืออนุพันธ์เพื่อจัดการความเสี่ยงด้วย เช่น ใช้แทนการขายชอร์ตหุ้นในตลาดขาลงเพื่อลดความเสี่ยงจากการถือครองหุ้นปริมาณมากในเวลาที่ตลาดผันผวน

 

หากใครจะเข้ามาซื้อขายก็ควรจะทำความเข้าใจผลิตภัณฑ์ให้ดี แต่ถ้ารู้สึกยังไม่เข้าใจถึงลักษณะที่แท้จริงก็ศึกษาเอาไว้เป็นความรู้เฉยๆ ได้

 

ลงทุนศาสตร์ – Investerest

ติดตามบทความดีดีกดที่นี่เลย FACEBOOK , OFFICIAL LINE และ WEBSITE

 

พิเศษ! เข้ากลุ่มเรียนหุ้นออนไลน์ฟรีกับลงทุนศาสตร์แบบไม่มีเงื่อนไขได้ที่ : เรียนหุ้นฟรีกับลงทุนศาสตร์

อัพเดทล่าสุดเมื่อ :

เกี่ยวกับผู้เขียน

ลงทุนศาสตร์

ผมเขียนบทความเกี่ยวกับการลงทุนตั้งแต่เบื้องต้น เหมาะสำหรับผู้ลงทุนหรือผู้ที่มีความสนใจที่จะลงทุนที่รักหรือมีทีท่าว่าจะรักในศาสตร์ของการลงทุนเหมือนกัน